用户付的钱撑得起市值吗？20 个币里 16 个手续费比一年前少

一条链或一个应用每年收多少手续费，是「有没有人真的在用、在付钱」最直接的数字。⑦ 把市值和手续费放在一起比。

这个倍数是什么意思

⑦ = 市值 ÷ 年化手续费（最近 90 天 × 365 ÷ 90）。可以理解成：按现在收的手续费，要收多少年才收得回这个市值，类似股票的市销率。倍数越高，市值越依赖对未来的预期，而不是现在的实际使用。

手续费是用户实际付出的全部费用，不管最后归谁。它不等于持币人收入：手续费可能付给验证者或流动性提供者，持币人实际拿到多少，看 ④。

公链和应用的划线不同。应用代币更像一门生意，可以直接和收入比；公链的市值还包含「作为结算网络、抵押资产」的预期，所以划线放宽 10 倍：

• 应用：20 倍以下绿色，100 倍以上红色。
• 公链：200 倍以下绿色，1000 倍以上红色。

20 个币的倍数

应用

UNI3 倍HYPE17 倍LINK144 倍GRT1,043 倍

公链

NEAR86 倍TRX104 倍STRK133 倍SOL213 倍OP301 倍BNB454 倍APT455 倍ICP705 倍AVAX1,322 倍ETH1,810 倍SUI2,205 倍ADA8,415 倍HBAR17,070 倍ATOM40,669 倍ALGO156,200 倍DOT334,004 倍

11001万100万

从数字里看到的四件事

1. 最低和最高相差 10 万倍

最低的 UNI 是 3 倍，最高的 DOT 是 334,004 倍：DOT 最近 90 天的手续费年化只有约 $5.2K，市值约 $1.74B。ALGO 也超过 15 万倍（年化约 $5.9K）。

2. 手续费在减少

20 个币里有 16 个的手续费比一年前同期少。少了一半以上的有 10 个：DOT −98%、SUI −83%、AVAX −81%、ATOM −81%、OP −78%、GRT −75%、HBAR −73%、ADA −72%、ETH −67%、ALGO −57%。增加的只有 4 个：NEAR +339%、STRK +46%、UNI +19%、LINK +8%。

倍数只是这一刻的快照。价格不变的话，手续费少一半，倍数就翻一倍。所以手续费同比下跌超过 50% 的，表里会加 ⚠。

3. 绿色不等于便宜

STRK 是 133 倍，按公链的划线是绿色。但它对 BTC 跌了 98.5%，倍数低主要是因为价格已经大跌，所以加了 ⚠。

4. 手续费高，持币人不一定拿得到

UNI 的年化手续费约 $1.61B，倍数只有 3 倍；但这些手续费大部分付给了流动性提供者，持币人拿到的是 ④ 里的约 $129.2M。看 ⑦ 时，最好同时看 ④。

读这个数字时要注意

• 手续费来源是 DefiLlama 的 Fees。链上第三方应用自己收的手续费不算在链里。
• 同比是最近 90 天和一年前同期 90 天比。
• PoW 币不适用。TAO、QNT、BAT、IOTA 没有可靠的手续费数据，不列。
• 这不是买卖建议。这些数字只说明现在的使用情况，不预测价格。

来源

• 本文数字来自 TokenWorth 2026-10-25 版数据。每个币的数值、来源链接和计算方式，见各自的详情页（点上面图里的币名）。
• 指标定义和划线：首页的读法。
• 原始数据：DefiLlama Fees（手续费）、CoinGecko（市值）。